47) 曾淵滄認同道氏理論,係少數估中的股評家

曾淵滄專欄：分析後市毋須扮高深
2009年07月21日
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恒指連升 5個交易日，總升幅近 2300點，升幅的確大。上個星期，我已一而再、再而三的告訴大家，這一次的短期升浪，會是一個大突破。
上個星期一，當恒指跌至 17200點邊的時候，當時你想些甚麼？有股在手是不是擔心恒指會跌至 16000點、甚至 15000點？無股在手是不是也很高興終於等到大調整了？只是心中仍然覺得 17200點不夠低，最好再等多幾天，希望在 16000點的水平入市。
如果你的確曾經這樣想，你知不知道你犯了甚麼錯誤？你的錯誤就是一心一意地認為股市不可能如此連升幾個月而沒有像樣的調整。
股市會不會連升一年，升至兩年而沒有像樣的大調整？有的，請翻查紀錄，從 2004年 3月恒指由 14058點反覆調整至 5月的 10917點後，就反覆上升至 2007年 8月，而當年 8月份出現了一個較大的調整後，也正是牛市的最後一個大升浪，直上 32000點。
上一個大牛市中，恒指可以從 2004年一口氣升至 2007年，這 3年的升浪就是牛市的第二期，根據道氏理論，牛市第二期是可以很長的。
以道氏理論來觀察上一個牛市周期，第一浪是 2003年 4月沙士期間的 8331點開始，之後升至 2004年 3月的 14058點，然後調整至 10917點結束，調整幅度 22%。之後就是牛市第二期，這個牛市二期從 2004年 5月開始至 2007年 7月結束，最高點是當年 7月底的 23557點，調整至 8月的 19386點，調整幅度 18%，然後進入牛市第三期。
道氏理論準確無比
道氏理論已經超過 100年的歷史， 100多年來，準確無比，而且簡單實用。另一個之後模仿道氏理論並將之複雜化的理論是波浪理論，但是，多年來不少所謂的波浪大師一錯再錯，破產的也不少。一向以來，我都不欣賞這種故意扮高深的複雜理論，甚麼浪中有浪，大浪中有中浪，中浪中有小浪，那只是在自扮學問高深罷了。
去年我開始學習短期分析，希望在股市低迷的時期也有點炒賣機會，曾經，在 2008年 3月，恒指由 20000點反彈後，我估計會反彈至 26000點，這麼巧，後來也的的確確在 5月份反彈至 26000點。有股友問我，這 6000點的升幅是如何測量出來，如果我想扮高深，我應該故作神秘地說我有一套複雜的公式算出來，但是，現在我很坦白地告訴大家，當時我只是靠靈感亂猜，幸好猜中罷了。
曾淵滄
城市大學 MBA課程主任