191) 伯南克護航﹕振經濟 不招高通脹

伯南克護航﹕振經濟 不招高通脹
(明報)2010年11月5日 星期五 05:10
【明報專訊】《華爾街日報 》形容，外表一點也不像賭徒的伯南克 ，今次推出QE2有如豪賭一鋪。伯南克昨在《華盛頓 郵報》撰文辯護，稱相信QE2能成功，不會引發高通脹。但專家普遍質疑QE2成效，甚至預期聯儲局 將要再推QE3和QE4。

失業通縮危機 現威脅最大

伯南克撰文辯稱，QE2能紓緩金融環境，低利率將令房屋變得便宜，也令業主容易再融資；企業債券利息被壓低，也會鼓勵投資。他續稱，QE2「泵水」有利股市上升，可增加消費者財富，刺激消費，是以QE2最終「會促使收入及利潤增加，支持經濟進一步擴張」。他堅稱，目前高失業及通縮危機是最大威脅，有關引發未來高通脹是過慮，因為目前經濟仍低於完全發揮水平。

但至少一名聯邦公開市場委員會（FOMC）成員擔心QE2會引發通脹，在11名成員中，向被視為「通脹鷹派」的霍尼格（Thomas Hoenig）投了唯一反對票，因為「相信額外買債的風險大於好處」。

新買國債年期 平均五六年

聯儲局自8月起已將到期抵押證券的回籠資金重投市場，維持手頭資產的規模，今次QE2額外「印鈔」6000億美元 ，於明年6月前分階段購買長期國債，令聯儲局泵水總額達9000億美元，每月平均1100億美元（350億是再投資，750億是新買國債）。聯儲局購買的國債，平均為5至6年期的國債，只有4%資金用於購買年期達17至30年的國債。部分投資者原預計聯儲局會買更長年期的國債，對此感失望，但其實購買更長期國債將令聯儲局風險更大。受QE2消息刺激，5年國債孳息跌至新低。聯儲局聲明並無提及衡量QE2成效的指標，亦沒提什麼情况下會加碼或減少買債。

魯比尼：必有QE3及4

全球最大債券基金公司太平洋資產管理（PIMCO）總裁埃利安預期，QE2對刺激經濟及創造就業成效有限，相信聯儲局要再出招。他指伯南克8月曾表明，單靠央行 不能解決世界經濟問題，但現在聯儲局卻獨力承擔振興美國 經濟的責任，而且其他國家面對熱錢流入不會坐視，只會令匯率爭議加劇。他續稱，美元疲弱，美國在全球經濟的核心角色將減退，何况QE2印銀紙勢令商品價格急升、美元下挫，導致美國企業成本增加，未必能如伯南克所想般振興經濟。經濟學家「末日博士」魯比尼亦在twitter稱﹕「QE2後將會有QE3和QE4，因為QE2將無法振興經濟及防止通縮壓力。」